تحلیل بنیادی بر شاخص دلار آمریکا
پیش بینی بنیادی دلار آمریکا
- دلار آمریکا افزایش یافت زیرا جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، انتظارات چرخش روند را از بین برد
- آیا بازار کار ایالات متحده همچنان فشرده خواهد بود؟ همه نگاه ها به داده های حقوق و دستمزد غیرکشاورزی است
- داده های شغلی قوی و ریسک نوسانات بازار ممکن است دلار آمریکا را تقویت کند
دلار آمریکا در هفته گذشته در برابر همتایان اصلی خود افزایش یافت و حرکتی را انجام داد که بازارها از ابتدای ماه اوت در حال ایجاد آن بودند.
در طول ماه ژوئن و ژوئیه، با وجود بالاترین تورم در 40 سال گذشته و تهاجمی‌ترین انقباضات در دهه‌های اخیر، قیمت‌ها برای فدرال رزرو در یک سناریو در حال چرخش روند تعیین شد.
در حالیکه این اتفاق با لحنی که از فدرال رزرو بیرون می‌آمد در تضاد بود. به نظر می رسید که هفته گذشته، این دو در نهایت با هم هماهنگ شدند.
به نظر می‌رسید که سخنرانی جروم پاول در اجلاسیه ی اقتصادی جکسون هول موفق بود. او بسیاری از سخنانی را که مقامات برای هفته‌ها گفته بودند تکرار کرد و افزود که برخی از خانوارها ممکن است درد ناشی از تشدید سیاست‌های انقباضی و کنترلی بانک مرکزی را احساس کنند.
با نگاهی به منحنی سیاست ضمنی فدرال رزرو پس از ایم اجلاسیه، بازارها چشم انداز کلی نرخ را 25 واحد پایه افزایش دادند. همچنین لازم به ذکر است که انقباض کمی ادامه دارد. ترازنامه بانک مرکزی حدود 8.8 تریلیون دلار است که کمترین میزان از ابتدای سال جاری است.
به واسطه‌ی تحرکات دلار، هفته گذشته بدترین دوره 5 روزه برای شاخص S&P 500 آمریکا (3.79٪-) از اواسط ماه ژوئن بود.
احیای نوسانات بازار احتمالاً نوید خوبی برای دلار مخالف ریسک آمریکا خواهد بود. بنابراین همه نگاه‌ها در هفته پیش رو به گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی آگوست معطوف شده است. ایالات متحده حدود 300 هزار شغل اضافه می‌کند و نرخ بیکاری در 3.5٪ ثابت است.
میانگین درآمد ساعتی نیز بدون تغییر نسبت به ماه جولای، 5.2 درصد در سال است.
یکی دیگر از نشانه‌ها بازار کار فشرده که احتمالاً سیاست های سختگیرانه بانک مرکزی را حفظ خواهد کرد؛ در هفته گذشته داده های هزینه های شخصی و درآمد نشان داد که دستمزد و حقوق از 0.6 درصد در قبل به میزان 0.8 درصد افزایش یافته است.
دستمزدها چسبنده هستند و روایت گذرا بودن تورم را تضعیف می‌کنند. نشانه‌های بیشتر از چنین نبردی، ریسک بالا نگه داشته شدن نوسانات را دارد، که سناریویی است که دلار آمریکا می‌تواند از آن لذت ببرد.
در نمودار محرک های اساسی دلار آمریکا، دلار آمریکا به دنبال افزایش احتمال رکود اقتصادی قابل مشاهده است.
در همین حال، به دلیل افزایش نرخ‌های فدرال رزرو و کاهش انتظارات تورمی (هر دو در یک سال)، شکاف سیاست‌ها در حال ورود به محدوده منفی است.
به عبارت دیگر، فدرال رزرو نرخ‌هایی را بالاتر از نرخ تورم می‌گیرد که نشانه‌ای از کارآمد بودن پیام و اقدام بانک مرکزی است.