تحلیل بیت کوین با کمک آپشن‌ها

تحلیل بیت کوین با کمک آپشن‌ها

27/05/1401 اقتصاد جهانی

 

داده های Option ها نشان می دهد که اگر بیت کوین به زیر 23 هزار دلار برسد، روند صعودی کوتاه مدت بیت کوین در خطر است.

انقضای Option های 335 میلیون دلاری بیت کوین به پرتگاهی برای گاوها تبدیل شده است و افزایش اقدامات قانونی SEC و IRS علیه شرکت های رمزنگاری بر فشار فروش افزوده است.

بیت کوین (BTC) در 15 آگوست برای مدت کوتاهی به بالای 25000 دلار رسید، اما این هیجان کمتر از یک ساعت به طول انجامید و تنها پنج ساعت بعد از آن صعود با 5 درصد بازگشت همراه شد. ثابت شد که این سطح مقاومت سخت‌تر از حد انتظار است، اما ممکن است به گاوها امید کاذب نسبت به انقضای Option های هفتگی 335 میلیون دلاری آتی داده باشد.

خوش بینی زودگذر سرمایه گذاران در 17 آگوست پس از اینکه بیت کوین حمایت 23,300 دلاری را آزمایش کرد، به بازار فروشندگان بازگشت. این حرکت منفی ساعاتی قبل از انتشار بیانیه‌ی نشست ماه جولای فدرال رزرو (FOMC) صورت گرفت. سرمایه گذاران انتظار دارند با کمک این بیانیه متوجه شوند که آیا فدرال رزرو به افزایش نرخ بهره ادامه خواهد داد یا خیر.

خبر منفی مهم در 16 آگوست این بود که دادگاه فدرال در ایالات متحده به سرویس درآمد داخلی ایالات متحده (IRS) اجازه داد تا کارگزار ارزهای دیجیتال SFOX را مجبور به افشای تراکنش‌ها و هویت مشتریانی که از مالیات دهندگان آمریکایی هستند، تسریع کند. این موسسه از همین استراتژی برای به دست آوردن اطلاعات از Circle، Coinbase و Kraken بین سال‌های 2018 و 2021 نیز استفاده کرد.

این حرکت توضیح می‌دهد که چرا شرط بندی روی قیمت بیت کوین بالای 25000 دلار در 19 آگوست چند روز پیش امری مطمئن به نظر می رسید و این امر باعث ایجاد انگیزه برای شرط بندی های صعودی می‌شد.

خرس ها انتظار نداشتند که بیت کوین به بالای 24000 دلار برسد

سود باز برای انقضای optionهای 19 آگوست 335 میلیون دلار است، اما رقم واقعی کمتر خواهد بود زیرا خرس ها بیش از حد خوش بین بودند. این معامله گران ممکن است فریب کاهش کوتاه مدت به 22700 دلار در 10 آگوست را خورده باشند زیرا شرط بندی آنها برای option های آگوست به پایان برسد تا 15000 دلار کاهش می یابد.

نسبت  call-to-put به  1.29 رسیده است که تفاوت بین سود آپشن های باز call (خرید) 188 میلیون دلاری و آپشن های باز Put (فروش) 147 میلیون دلاری را نشان می دهد. در حال حاضر، بیت کوین نزدیک به 23300 دلار است، به این معنی که بیشتر شرط های صعودی (bullish bets) احتمالا بی ارزش می شوند.

اگر قیمت بیت کوین در ساعت 8 صبح UTC در 19 اوت به زیر 23000 دلار برسد، option های call (خرید) تنها 1 میلیون دلار ارزش خواهند داشت. این تفاوت به این دلیل رخ می دهد که اگر بیت کوین در زمان انقضا زیر آن سطح معامله شود، حق خرید بیت کوین با قیمت 23000 دلار بی فایده خواهد بود.

هنوز امیدی برای گاوها وجود دارد، اما 25000 دلار به نظر دور از دسترس است

در زیر سه سناریوی محتمل بر اساس عملکرد فعلی قیمت آورده شده است. بسته به قیمت انقضا، تعداد قراردادهای اختیار معامله موجود در 19 آگوست برای ابزارهای call (گاو) و put (خرس) متفاوت است. عدم تعادل به نفع هر طرف سود اسمی را تشکیل می دهد:

• قیمت بین 21000 تا 23000 دلار: 30 عدد Call (اختیارخرید) در مقابل 2770 Puts (اختیار فروش). نتیجه خالص 60 میلیون دلار به نفع دارندگان گواهی های اختیار فروش (put-bear) است.
• قیمت بین 23000 تا 25000 دلار: 940 Call (اختیارخرید) در مقابل 1360 Puts (اختیار فروش). نتیجه خالص بین گاو نر و خرس متعادل است.
• قیمت بین 25000 تا 26000 دلار: 3330 Call (اختیارخرید) در مقابل 100 Puts (اختیار فروش). نتیجه خالص 80 میلیون دلار به نفع دارندگان گواهی های اختیار خرید (call-bull) است.

این تخمین ساده سازی شده، optionهای فروش مورد استفاده در شرط‌بندی‌های نزولی و optionهای خرید را منحصراً در معاملات خنثی به صعودی در نظر می‌گیرد. با این حال، این ساده سازی بیش از حد، استراتژی های سرمایه گذاری پیچیده تر را نادیده می‌گیرد.

به عنوان مثال، یک معامله‌گر می‌توانست option فروش را بفروشد و عملاً در معرض دید مثبت بیت کوین بالاتر از یک قیمت خاص قرار بگیرد، اما متأسفانه، هیچ راه آسانی برای تخمین این اثر وجود ندارد.

خرس ها سعی خواهند کرد بیت کوین را زیر 23000 دلار تثبیت کنند

گاوهای بیت کوین باید قیمت را در 19 آگوست به بالای 25000 دلار برسانند تا 80 میلیون دلار سود کنند. از سوی دیگر، بهترین سناریوی خرس‌ها نیازمند فشار قیمتی به کمتر از 23000 دلار برای به حداکثر رساندن سود است.

گاوهای بیت کوین به تازگی 144 میلیون دلار در موقعیت های خرید آتی اهرمی داشتند که در 16 آگوست نقد شده بودند، بنابراین باید بودجه‌ی کمتری برای بالا بردن قیمت داشته باشند. با این گفته، خرس ها دست بالا را دارند تا بیت کوین زیر 23000 دلار را قبل از انقضای option های 19 آگوست سرکوب کنند.